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孙淼炒了一辈子股，经历大小股灾，很相信实体经济。他去年花28万投资了小区附近的一家生鲜店，鼎盛时，该品牌在杭州开店138家。

然而，不到一年时间，孙淼才收了2万的利息，生鲜店的经营状况便急转直下，总部被曝巨亏多时，挪用关联公司资金，紧接着是大规模的关店风波。所有人心里都绕不开一个疑问：为什么好端端的生意会变成这样？钱都去哪了？

这起涉及社区净水机、生鲜店、餐饮店的连环爆雷事件，如今只留下超3亿的投资商欠款，超7000万的供应商货款、员工工资与充值卡欠款。

忽略自我造血能力，融资快速扩张，上述企业的实控人张知豪信仰短线操作，走上一条类似ofo、瑞幸咖啡先烧钱扩张的道路。如今，依靠众多个体投资户的他，没能及时找到接盘侠，最终公司濒临死亡。

据钱江晚报报道，杭州市西湖区公安分局以涉嫌非法吸收公众存款为由，对涉事公司进行立案侦查，于并7月9日抓捕控制公司管理层张知豪、吴明明等人。

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蒙眼狂奔

张知豪本可以不走这条激进之路。

这个37岁的男人来自苏北农村，上海长大，此后一路逆袭，21岁出来打拼，从销售起家，8年后创业，并于2015年在杭州成立万淳环保科技公司，做社区净水机生意，高峰时曾铺设杭州1600个社区，服务约50万用户。

图/视觉中国

张知豪脑子灵光，发现水机用户群以老人为主，同是家庭买菜群体，顺势在2017年春成立修养坊健康科技连锁公司，推出社区生鲜品牌“鲜生友请”，当年9月已开了30多家店。

据修养坊法人、张知豪小弟吴明明向投资者张荣波透露，前期他们是赚钱的，直到在30家店时有人给出了15亿的估值，“这让张知豪完全膨胀了，正常经营获利要多久才能赚到15亿？”此后，张走上了融资和并购之路，补贴经营来吸引消费者和个体投资者，用招商的钱弥补营运亏空，做大做强品牌，再出手卖掉。

张知豪并没有衡量高估值背后的水分。2017-2018年是生鲜店的爆发时代，以盒马鲜生为代表的新零售、新物种被广泛提及，“他认为跟着大方向走不会错”。

要开店，先招商，张知豪先从水机投资者着手。做水机的时候，招商人员在小区推销，把很多老人用户发展成了投资者，每台水机投资4万，按月收利息。眼下要动员老人们把水机的债权转为股权，此后不分红，坐等上市升值，能减轻扩展生鲜业务的资金压力。

67岁的杭州大爷孙淼一聊起这事就激动，“他们说现在最时髦的就是股权，阿里巴巴的马云让人家入股，永辉超市也是，原始股1块变成几十块，都发财了！我们以后的榜样就是永辉超市，现在新三板，未来就是主板（上市）！你们都会发财！”如今老人28万的投资，只收回了前期的2万多利息。

孙淼炒了一辈子股，经历大小股灾，很相信实体经济。尤其杭州在2017-2018年频繁爆雷，P2P成了无数投资者的梦魇，无形中放大了张知豪的可信度，毕竟饮水机、生鲜店都是小区里随处可见的“实业”。

在不少投资者看来，鲜生友请的回报率不算太高，投资10万以上按营业额的10%给利息，30万以上13%，50万以上15%，但不少投资者认为这是门稳赚不赔的生意。原因在于，鲜生友请按营业额计算而非利润分成，承诺1年半到2年回本，这意味着只要店开着投资者就有钱赚，他们认为生鲜店也没那么快倒闭。

但鲜生友请投资者杨子也发现一些猫腻，按合同规定，一家门店的股权架构中修养坊占股51%，其他投资商占股49%。以一家大型生鲜店为例，修养坊名义付出的250万以商标、系统管理、品牌推广、综合运营等费用体现，而投资者却需要拿出真金白银的200万元，作为门店的启动资金。实际上，算上房租、人工、装修等，生鲜店的启动资金在50万左右。

“当时觉得开店是保本生意，没多想，现在看来他们是空手套白狼，我们多付的钱也不知去哪了。”杨子说。

进入2018年6月，鲜生友请开始疯狂扩张，短短半年，招商人员从30多个升到100多个。总部管理层郑思来回忆，每周都有开业，有时一个月能开10多家，店员招不过来，总部坐办公室的员工也帮着收银搬货，到下半年门店数超过130家，是一年前的4倍多。