文｜刘旷

运营内容类电商导购平台什么值得买，2017年3月首次提交招股书，申请在创业板上市，惜乎没能过会。2018年3月更新招股书，再次冲击IPO。经历了长期的苦熬，苦尽甘来，什么值得买终于在2019年6月13日，迎来创业板过会的好消息。

没有人预料到，“过会”仅仅是什么值得买在股市一连串“妖孽表演”，微不足道的开幕礼。

7月15日，股票正式在深交所创业板上市，发行价28.42元，因股价上涨过快，早上9：30被临时停牌，于10：00复牌继续交易，半天股价上涨43.98%涨停40.92元收盘。7月16日，盘前交易从9：15到9：16一分钟内从40.92元涨到45.01元，涨幅高达10%，开盘即涨停。7月17日继续复制昨天的惊人表现，盘前交易一分钟，涨停49.51元。

一些大玩家对什么值得买的“炒新”，让什么值得买股价三天之内就几乎翻一番。但就什么值得买本身的发展历程和发展前景来看，它真的这么值钱吗？

应运而生

2010年被称为中国电子商务发展元年，恰好也是什么值得买的诞辰。

这一年中国网络购物市场年交易规模达到4610.0亿元，用户规模达到1.48亿。当当网赴美IPO，成为“中国电商赴美上市第一股”；苏宁易购、全新淘宝商城上线，国美以4800万元收购库巴网80％股份，全面进军电子商务。

以京东商城、当当网、亚马逊和淘宝网为主的电商玩家们，战意十足。商家们不断推出各类优惠促销活动，纷纷投入惨烈的价格战。从这一年开始，整个电商行业进入最有活力的野蛮生长期。

在这一年，什么值得买从Hi-Pda交易版一个人气极高的推荐便宜货帖子独立出来，6月30日，隋国栋花3万元搭建出个人网站“smzdm.com”。当时什么值得买主要做的就是收集各平台的优惠信息，从中筛选出折扣力度最大的促销推送给网友。

在当时看来，这对电商平台和用户来说，都是不错的渠道。通过什么值得买，电商平台可以一定程度上缓解流量和销量增长的压力；通过什么值得买，用户可以更及时、全面的接触到优惠信息，对商品体验也能有更直观的认识。因此，什么值得买很快就拥有了足够高的知名度。

而那时什么值得买在内容选取上，并没有以利益为导向。用隋国栋自己的话来说就是：“我可以确信的说，什么值得买并没有在‘最大化营收’这个领域花费很多心思。”坚定的用户价值导向，让什么值得买的口碑一直很不错，也积累了一批忠诚度很高的核心用户。

脱颖而出

2012年9月，网易旗下的惠惠网正式上线。整合了网易返现以及有道购物搜索、有道购物助手等产品的惠惠网，一上线就对什么值得买发起了猛烈进攻。

什么值得买发布什么，惠惠网就跟着发布。但什么值得买不是好惹的，很快就以同样的手段反击，凭借用户积累优势和内容创作优势，以炸裂风格的内容最终将惠惠网彻底击败。惠惠网退避三舍，之后明确定位为购物搜索类导购平台。对惠惠网反击战的胜利，确立了什么值得买在电商导购行业的领先地位。

在隋国栋的记忆里，那段时间“越来越多的人看到了什么值得买在宣传和销售方面的能力，开始主动的找我们进行合作。但值得买对合作需求几乎都是拒绝的。很多原因，人不够，自己没想好怎么做，没想赚这块钱等等。”

还没等隋国栋想明白，新的情况就已经出现。这时的电商平台对导购网站又爱又恨，对返利型导购网站尤其厌恶。

2012年5月，马云在内部会议上发表了针对电商导购、返利类网站的几点原则：

第一，不扶持上游导购网站继续做大，阿里的流量入口应该是草原而不是森林；

第二，产业链上可以和异业合作，尽量不和同业合作；

第三，不扶持返利类网站。

2012年下半年，刘强东在接受采访时也说道:“返利网站对我来说没有任何价值,劫道的都没有价值。”

头部电商们的态度，让电商导购网站们震恐不已，纷纷作出应对。返利网不断增加和资本方接触的频率，希望用融资增强自身安全感；蘑菇街和美丽说在2013年，先后完成自身电商交易闭环，开始向时尚电商平台转向。

什么值得买没有什么大动作，因为没有必要。什么值得买受到的波及，事实上非常小，可能是淘宝和京东觉得什么值得买产生不了多大威胁？反正在这场风波中，什么值得买不仅没有受到多少波及，一线电商们反而也慢慢开始找什么值得买来刷KPI。

“从2013/14开始，什么值得买开始有了一些比较值得做的商业合作机会，甚至国内一线电商会给我们首页banner的入口进行联合活动。对于这样的一些合作，我们自然会珍惜。”隋国栋的选择是牢牢地抓住头部电商合作的机会，但这个机会，又怎么可能没有代价呢？

隋国栋功遂身退