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文 | 美股研究社

近日，亚马逊发布了今年第二季度的财报。财报数据显示亚马逊营收为634亿美元，净利润为26.25亿美元。与上年同期相比，营收和净利润实现同比增长，但值得注意的是云服务增速下降，数据表明，亚马逊二季度云计算业务AWS收入83.8亿美元，低于市场预期84.8亿美元，这是五年来AWS收入的季度增速首次低于40%。

云服务营收的下降的原因或许在两方面。一方面是亚马逊云服务的市场份额已经较大，难以拓展新地区。另一方面则是微软云，阿里云等其他公司云服务的崛起，例如阿里云在亚太地区就较为强势，阻止了亚马逊在亚太地区的发展，进而导致增速下降。

同时由于每股收益不及投资者预期，亚马逊股价盘后下跌超过3%。对于亚马逊来说，如何提高变现效率和盈利能力或许将成为未来股价上升的关键。

营收和净利润同比增长，云服务增速下降

从营收上看，亚马逊第二季度营收为634亿美元，高于市场预期的624.76亿美元，高于去年同期的528.86亿美元，同比增长19.88%。营收的增长主要归功于AWS业务所带来的高速增长和会员服务Prime的订阅服务收入的增长。

本季度AWS的营业收入83.8亿美元，低于市场预期84.8亿美元，这是五年来AWS收入的季度增速首次低于40%，同比增长37%。可以看出在AWS业务上也表现出了增速放缓的迹象。尽管全球云服务市场还未完成开发，但来自对手的竞争压力已经让亚马逊的云服务开始出现疲软态势，若是亚马逊无法开始新的云服务市场，增速或许还将继续下降。

从利润上看。亚马逊第二季度净利润为26.25亿美元，较上年同期的25.34亿美元增长4%，但是，亚马逊第二季度EPS为5.22美元，低于市场预期的5.56美元。同时，亚马逊第二季度运营利润为30.84亿美元，相比之下上年同期为29.83亿美元。净销售额为634.04亿美元，较上年同期的528.86亿美元增长20%。不计入汇率变动所带来的8.14亿美元的不利影响，亚马逊第二季度净销售额同比增长21%。

亚马逊对第三季度的财报依然持乐观态度。亚马逊预计2019财年第三季度净销售额为660亿美元到700亿美元，同比增长17%到24%，其中包含了汇率变动预计将可带来的约30个基点的负面影响，这一展望的中值为680亿美元，超出分析师此前预期。而运营利润为21亿美元到31亿美元，相比之下2018年同期的运营利润为37亿美元。据雅虎财经频道提供的数据显示，40名分析师此前平均预期亚马逊第三季度净销售额将达672.7亿美元。

综合来看亚马逊的财报数据大体令人满意，但是依旧引发投资者不满。受到EPS和云业务不及预期的影响，亚马逊盘后股价跌超3%，后续也一直在保持下跌状态。

核心电商业务放缓 亚马逊面临的挑战依旧不少

作为全球知名电商巨头，在第一季度的财报表现就已经可以看出核心电商业务在放缓。而在AWS业务上目前虽然处于霸主地位，但在行业内依旧存在着你追我赶的竞争。

1、电商业务基本见顶实体店获利难

亚马逊电商业务难以实现突破发展。在2019年第一季度中，亚马逊的电商业务销售额为294.98美元，增速仅为10%，但它在亚马逊的整个营收中的比例却高达51%，占比8%左右的门店业务营收额为43.07亿美元，同比增长仅为1%。在今年的第二季度中，亚马逊的核心电商业务也并没有带来更高的增长率，亚马逊第二季度来自于在线商店的净销售额为310.53亿美元，与去年同期的271.65亿美元相比增长14%。显然，电商业务虽然还是亚马逊的主营业务之一，但盈利空间逐渐缩小。

或许这也跟亚马逊在中国电商市场的溃败不无关系，亚马逊的电商业务在国内电商业务迅猛发展的态势之下显得可以忽略存在。曾经的亚马逊在中国市场所占份额也高达20%，而如今却年1%的存在感都无法触及，仅为0.6%。失去中国电商市场对亚马逊的电商业务增长无疑是造成了影响的。

在实地店上，来自于实体店的净销售额为43.30亿美元，与去年同期的43.12亿美元相比基本持平，不计入汇率变动的影响为同比增长1%。在电商整体增长乏力的情况下，亚马逊收购了全食超市进军线下零售，但从过去的一年多时间来看，实体店的销售额也是在不断下滑，期间增速仅为1%，亚马逊想要从其中获利也显得尤为艰难。

2、会员服务Prime的订阅服务收入增加，但在这一板块的投资金额却很大

这一季度在会员服务Prime的订阅服务收入依旧呈现喜人增长。来自于订阅服务的净销售额为46.76亿美元，与去年同期的34.08亿美元相比增长37%，不计入汇率变动的影响为同比增长39%，相比其他业务会员订阅服务增速明显。